주식의 가치를 측정하는 방법에 대해 알아보겠습니다. 주식의 가치를 측정하는 것은 복잡한 상식이 중요한 것이 아니라 주식 가치를 측정하는 이론들만 잘 이해하면 됩니다. 지금 이 순간에도 주식의 가치는 변하고 있기 때문입니다. 그래도 주가가 형성되는 원리를 이해하면 주가가 미래의 관점에서 결정되는 이유를 알 수 있습니다.
투자 철학을 이야기할 때 가치 투자라는 말을 자주 사용합니다. 가치 투자는 기업이 가진 본질 가치에 근거해 낮게 평가된 자산에 투자하는 방법입니다. 여기서 본질 가치는 기업이 보유하고 있는 가치로, 자산 가치와 수익 가치 의미합니다. 하지만 그 본질 가치를 측정하는 방법이 문제가 됩니다. 사실 본질 가치에 대한 많은 이론이 있지만 결국은 투자자의 성향과 투자 스타일의 문제로 결정되기 마련입니다. 왜냐하면 지금 이 순간에도 어떤 사람은 그 주식을 비싸다고 매도하는 사람이 있는가 하면, 어떤 사람은 싸다고 매수하는 사람도 있기 때문입니다. 즉 본질 가치를 명확하게 밝혀낼 수 있더라도 그것을 투자자 모두가 동의할 수도 없을 뿐만 아니라, 끊임없는 경제상황의 변화에 그 본질 가치도 수시로 바뀌어야 합니다.
본질 가치는 투자자가 서 있는 그 자리에 있습니다. 고상한 이론들이 무엇이건, 결국 주가는 시장이 결정합니다. 내가 옳은가 옳지 않은가는 중요하지 않고, 시장이 어떻게 가격을 결정하는지가 중요합니다. 이 점을 놓치고 고집을 피워서는 안 됩니다. 즉 대부분의 투자자는 시장을 이길 수 없다는 점을 반드시 명심해야 합니다. 특정 주식이 비싸더라도 시장에서 사주겠다는 바보가 있다면 주가는 오릅니다. 반대로 너무나 낮게 평가되었다고 판단하더라도 시장이 인정해줄 충분한 시간을 견딜 수 없다면 다른 투자 방법을 선택하는 것이 합리적입니다. 주식 투자를 하는 우리가 다루는 것은 논리가 아니라 돈이기 때문입니다. 그렇다면 주가 결정이론은 무시해도 좋은 것일까요? 아닙니다. 시장 가치를 측정하는 이론은 반드시 이해해야 합니다. 본질 가치를 측정하는 이론적인 방법을 이해하면 투자에 대한 이해가 깊어지고, 나중에 실수를 줄일 수 있으며, 새로운 투자방법에 대해서도 좀 더 합리적인 의사결정이 가능합니다.